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纺织服装与化妆品行业周报:21年及22Q1业绩总结:品牌服饰分化、纺织制造稳健、化妆品亮眼

2022-05-23| 来源:互联网| 查看: 317| 评论: 0

摘要: 纺织服装&化妆品2021年报及2022年一季报小结:品牌服饰:2021年行业收入、归母净利润较2019年分别+12.24%、+26.79%,......

  纺织服装&化妆品2021 年报及2022 年一季报小结:品牌服饰:2021 年行业收入、归母净利润较2019 年分别+12.24%、+26.79%,子行业中21 年运动服饰、高端服饰、家纺、中高端男装、户外收入已超过19 年,2022Q1 受疫情影响行业收入、归母净利润分别同比-3.24%、-37.81%。纺织制造:2021 年行业收入、归母净利润较2019 年分别+0.97%、+22.36%,子行业中21 年除服装制造、其他制造、毛纺外,其余子行业收入均超过19 年水平,2022Q1 行业收入、归母净利润分别同比+10.78%、+3.03%。化妆品:2021 年行业收入、归母净利润较2019 年同期分别+35.11%、-4.30%,子行业中21 年除代运营公司外,美妆品牌商、制造商公司、个护公司收入均超过19 年水平,2022Q1 行业收入、归母净利润分别+15.03%、-8.97%。

  行情回顾:纺织服装板块:上周(2022 年04 月25 日~04 月29 日)上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为-1.29%、-0.27%、+0.07%,纺织服装板块下跌9.90%,位列31 个申万一级行业的第31 位;其中纺织制造板块下跌10.60%、服装家纺板块下跌10.43%。过去一个月(2022 年03 月30 日~2022年04 月29 日)上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为-4.90%、-7.34%、-2.85%,纺织服装板块下跌9.33%,位列31 个申万一级行业的第17 位。

  化妆品板块:上周化妆品板块上涨8.74%,跑赢沪深300 指数8.66PCT.过去一个月化妆品板块上涨19.75%,跑赢沪深300 指数22.60PCT.与申万一级31 个行业对比来看,过去一周化妆品板块涨幅位列第1 位、过去一个月涨幅位列第1 位。

  行业新闻:彪马集团一季度亚太地区销售额同比下滑12.4%;Columbia 一季度销售额同比增长22%;联合利华一季度总营收同比增长12%,其中商品提价8%、销量下滑1%;拜尔斯道夫一季度销售额同比增长10.3%;爱茉莉太平洋一季度销售额同比下滑7%,亚太地区下滑10%;美丽田园向港交所递交招股书。

  投资建议:1)纺织服装行业:下游品牌服饰方面,短期疫情影响上海、北京等多个一二线城市,终端消费需求恢复的速度仍需关注疫情尤其是上海等地的防控进展,预计二季度服装零售数据承压。年报一季报落幕,品牌服饰已经在一季报中体现了疫情的负面影响,制造端相对稳健、但也仍需关注后续订单的持续性。标的选择上,一方面建议关注估值回调到位、同时长期逻辑仍然明确的运动服饰龙头,包括安踏体育、李宁、特步国际,另一方面也建议关注受疫情影响较小的高端运动时尚代表比音勒芬、龙头格局长期稳定且自身增长稳健的罗莱生活等。近期品牌服饰类零售总体面临需求端压力,我们推荐制造类龙头,订单稳定、龙头份额持续提升中的华利集团、申洲国际。

  2)化妆品行业:维持前期观点,行业监管趋严、国际品牌加大布局、渠道端受疫情影响销售承压致行业竞争继续加剧,从年报一季报来看品牌商端仍呈现净利率走弱的趋势,品牌端的洗牌趋势延续。同时,消费者需求细分化和国潮崛起的趋势继续存在,继续关注国内品牌在竞争核心要素产品力上的塑造和持续突破。短期销售处于相对淡季,预计疫情虽然对线下消费和线上物流发货带来一定干扰,但影响有限,关注二季度重头戏618 大促中的表现。我们维持前期观点,继续推荐积极提升产品力、运营能力强、已形成多个大单品系列、多品类及多品牌战略布局清晰的珀莱雅;业绩高增长、细分龙头地位稳固、积极拓展新品类和功效、并积极加大品牌投入提升影响力的敏感肌护肤龙头贝泰妮等。

  风险提示:宏观经济增速下行,疫情反复或者极端天气致终端消费疲软,影响服装、化妆品等产品的消费需求;行业竞争加剧,国外龙头品牌进行价格战,会对国内对标品牌造成不利影响;电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。

(文章来源:光大证券)

文章来源:光大证券
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